本周行情回顾（2 023-03-06 至 2023-03-10）从指数表现来看，本周(2023-03-06 至 2023-03-10), 上证指数周涨跌幅为-2.95%, 创业板指周涨跌幅为-2.15%, 沪深300 周涨跌幅为-3.96%, 恒生指数周涨跌幅为-6.07%, 恒生科技周涨跌幅为-10.19%, 道琼斯工业指数周涨跌幅为-4.44%, 纳斯达克指数周涨跌幅为-4.71%; 从板块表现来看，传媒(中信)周涨跌幅为-2.81%,电商及服务Ⅱ(中信)周涨跌幅为-1.01%, 教育(中信)周涨跌幅为-7.95%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-10.59%, 中证海外中国互联网50 指数周涨跌幅为-9.17%。

    　　从 2023-03-06 至 2023-03-10 , 本周港股涨幅居前的为：东软教育(+1.85%), 建桥教育(+0%); 本周美股涨幅居前的为：

    　　SEA(+11.85%);本周A 股涨幅前三分别为：华谊兄弟(+16.73%), 值得买(+13.62%), 中南传媒(+4.54%)。

    　　多模态大模型GPT-4 下周面世，将支持视频

    　　微软德国CTO 表示，将在下周推出多模态模型GPT-4，它将提供完全不同的可能性，例如视频。

    　　目前的ChatGPT 是OpenAI 基于GPT-3.5 模型开发出来的新型AI 聊天机器人工具，可以根据用户的要求快速生成文章、故事、歌词、散文、笑话，甚至代码，并回答各类疑问。目前，它只能处理文本信息。

    　　相比于GPT-3，GPT-4 利用更大规模数量的新参数进行了训练，这意味着它可以从互联网上抓取更多的信息，从而使自己的表现更加精确。作为一种多模态模型，GPT-4 的另一个优点是，它可以管理不同语言的数据输入和输出。比如，用西班牙语提问，得到的生成文本是英语。

    　　《王者荣耀》出海巴西，开服首日登顶巴西免费游戏榜3 月8 日，《王者荣耀》国际服《Honor of Kings》（以下简称HoK）正式在巴西上线，并登陆了苹果Appstore、GooglePlay、三星应用商店。巴西是去年腾讯宣布推出HoK 后登陆的第一个市场，开服首日已成为巴西游戏免费榜榜首。

    　　HoK 此次的本地化力图兼顾便捷当地玩家理解和贴合背景故事两方面，既适应了海外玩家的语言习惯，也方便海外玩家了解游戏世界观。英雄形象方面的改动和测试版本保持了一致，主要是把安琪拉和小乔从原本的二次元萌系画风改成了更加少女的形象。

    　　投资建议

    　　AI 及元宇宙：Open AI 的GPT-4 模型将于下周发布（3 月中旬)，该模型将是最前沿的大型语言模型，相比前一代会有显著的提升。百度集团也将于下周发布大语言模型文心一言。根据外国科技媒体Tom's Hardware, AMD 近日确认了其下一代8 核Ryzen 7CPU（with 3D V-Cche)的效果，根据AMD 自己的说法，7800X3D 将比英特尔的i9-13900K，运算速度快13%-24%左右。建议关注具备较强创新实力的科技型企业，包括：百度集团-SW，Microsoft，Nvidia，AMD。

    　　游戏：由Endnight Games 研发的生存游戏森林之子，连续两周维持steam 畅销榜前2 名，该游戏于2023 年2 月23 日上线，之后持续获得好评。Sensor Tower 发布2023 年2 月中国手游海外排行榜(App Store + Google Play)，前5 名分别为：原神(米哈游)，Puzzles & Survival (三七互娱)，PUBG（腾讯），万国觉醒（莉莉丝），使命召唤手游（动视暴雪 & 腾讯）；网易的《暗黑破坏神：不朽》，《荒野行动》，和《第五人格》也进入了2 月出海榜单的前30 名。网易的新产品储备《超凡先锋》备受期待，目前处于预约中，全网预约量目前已经达到1500 万。建议关注产品品质优秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股，网易-S，三七互娱，完美世界。

    　　中长视频：哔哩哔哩-W 发布公告，公司于香港联交所买卖的Z类普通股已经获纳入深港通及沪港通，于2023 年3 月13 日生效；同时，B 站正在考虑将前台显示的播放量数据改为以“用户消耗时长”（不是完播率）的思路衡量视频的传播程度，这项改动将鼓励优质中长内容的制作，并且会削弱短视频的权重。建议关注：哔哩哔哩-W、爱奇艺。

    　　短视频及直播电商：快手38 节订单量同比提升40%，短视频订单量同比增长209%；快手上线“渔舟计划”2.0，持续打造二手车领域信任生意场；3 月1 日，TVB 宣布与淘宝达成合作意向，将于年内进行超48 场电商直播，3 月7 日TVB 在淘宝开启6 小时直播带货首秀，全场直播销售额破2350 万元，累计观看人数超320 万；抖音持续扶持泛商城（含商城、搜索、橱窗）的同时，快手电商也在筹备"新商城" ，2 月开启招商，3 月预计大规模对用户上线，商城的上线有望提升抖快电商天花板；03.04-03.10，东方甄选直播间矩阵日均总GMV 达2665.6 万，环比上周-19.6%。建议关注：快手-W、新东方在线、遥望科技。

    　　电商：京东公布22Q4 业绩，收入2954 亿元（yoy+7.1%）符合市场预期，经调整EBITDA 为89 亿元（yoy+113.8%）超市场预期10.4%。财年维度收入首破万亿，净利润扭亏为盈。京东零售CEO辛利军在年度表彰大会上提出2023 年的四大必赢之战——下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设和同城业务。为将低价进行到底，京东百亿补贴首月收入10 亿元；阿里否认淘特合并到大淘宝，表示淘工厂目标今年孵化888 个单品销冠王，相关淘工厂会员数超600 万。调研显示逾80%亚洲企业今年计划加码云端服务投资，阿里云连续第6 年入选Gartner 公有云服务评价魔力象限，中国与东南亚市场领导地位获得国际认证；继登陆美国和加拿大，拼多多海外电商平台Temu 将于3 月13 日进入澳大利亚和新西兰，截至2 月23 日Temu 在AppStore 购物榜、GooglePlay 购物榜霸榜69和114 天，低价好物切入海外消费者心智。建议关注：京东集团-SW，拼多多，阿里巴巴-SW。

    　　本地生活：美团网约车业务转入美团平台，全面转向聚合模式，后续将减少资源和人力投入；文旅部发布第二批恢复出境团队旅游国家名单，22Q4 携程出境机票和酒店预定同比增长已达200%和140%。建议关注：美团-W，阿里巴巴-SW，携程集团-S。

    　　产业互联网：2023 届毕业生人数预计超过1100 万再创历史新高，高质量充分就业和灵活用工成两会热议话题。猎聘和BOSS 分别在中高端和灵活用工就业方面耕耘良久，预计2022 年线上招聘渗透率为28.9%，线上直联沟通逐渐成为招聘主要范式；微盟接入百度“文心一言”，探索基于人工智能的智能客服、运营智能提效，为用户提供更好的营销产品。建议关注：同道猎聘，BOSS 直聘-W，微盟集团。

    　　风险提示

    　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险