ISSB（国际可持续发展准则理事会）于2 月26 日初步确定国际可持续信息披露标准（ISDS）——IFRS S1 和S2 于2023Q2 正式发布，2024 年开始实施。

    该标准被视为各国ESG 信披标准的基准。对该事件我们主要评价如下：1）预计中国ESG 信披标准将考虑国内经济发展水平，更加契合国内企业实际情况；2）相关上市公司应提前做好数据准备；3）中国企业由于披露缺失导致国际机构评分的偏差料将降低，由此有望带来外资流入增量。

    事件回顾：ISSB 确定其可持续信息披露标准于2024 年开始生效。ISSB每月更新IFRS S1 和S2 的讨论情况，2 月更新尤其引人注目是因为其初步确定了标准将于2023Q2 正式发布，2024 年开始实施。在第一个报告年度内，为了方便企业适应该标准，IFRS 在发布时间和范围三碳排放数据等方面给予豁免。

    ISSB 发展历程：背靠国际财务报告准则基金会，整合其他国际可持续发展信披标准组织。IFRS 受到各国监管机构的监督，其下IASB 制定了国际财务报告准则，而ISSB 是与IASB 平行的标准制定专家委员会，负责国际可持续信息披露标准的制定。I SSB 在发展过程中，整合了IIRC、SASB、VRF、CDSB 等国际ESG 标准组织，并与TCFD 和GRI 进行合作。

    IFRS S1 与S2 内容介绍：兼收并蓄，财务实质，基准定位，行业特征。

    当前国际ESG 标准较多带来披露和阅读ESG 信息的混乱，因此ISSB 决定制定统一的ESG 信披标准，并在此过程中吸收了各标准的先进经验。

    ISSB 的标准编制践行气候优先、单一实质性、基准定位的原则，以TCFD为基础，借鉴SASB 行业框架，要求ESG 报告的审计与鉴证。在历次讨论中确定了要求披露范围三排放信息、不要求披露排放强度、不要求披露排放成分、不要求合并协助融资排放等修正，并对不确定性信息的使用进行了规范。

    中国监管机构：要求考虑发展中国家实际和政治中立，国内ESG 信披标准或将较为保守且晚于ISDS 施行。IFRS 向各国监管机构征求对草案的意见，中国监管机构肯定了IFRS 统一国际标准的做法，但是要求考虑发展中国家的实际情况，部分标准过于激进，部分指标复杂度较高而可靠性较差，并且部分指标存在国别和政治不中立的内容。根据中国监管机构的回复，我们预测，中国ESG 信披标准将较国际和欧盟标准较为保守，将实行重点名单监管，将要求年报与ESG 报告分别披露，或将于2025 年出台、2028年实施。

    统一国际标准对资本市场的影响：相关上市公司应抓紧准备；统一标准或将减轻西方偏见，带来资金流入增量。综合考虑欧盟ESRS 标准的时间规划，我们认为上市公司，特别是欧盟业务较多的公司应当提前准备披露工作。我们列出了可能受影响较大的35 家A 股上市公司。统一标准或将减轻国外ESG 评级机构对国内上市企业的评分偏见，受国外评级引导的外资或将选择ESG 和财务表现双优的中国企业进行配置。我们筛选出存在因国外ESG 评级变动而引导外资配置的可能性的32 家A 股上市公司。

    风险因素：企业ESG 数据披露与汇总不全面；相关政策推进不及预期；IFRSS1 和S2 实施后增量外资流入不及预期。