行业动态

    　　行业近况

    　　上周（3 月6 日-10 日）板块小幅回调；近期中国特色估值体系相关政策密集推出，在此背景下我们认为中国特色估值体系有望为建筑央企提供股价催化。

    　　评论

    　　周观点：中国特色估值体系背景下，建筑央企股价的三重催化：国企改革、企业创新、板块轮动。政策梳理：年初以来，中国特色估值体系相关政策密集推出。我们认为中国特色估值体系有望在全年维度为建筑央企股价提供三重催化，1）国企改革：考核导向变化助力企业价值创造；2）企业创新：公司治理改善、业务创新有望驱动基本面持续改善；3）板块轮动：资金的板块轮动提供阶段性上涨机会。一带一路方面，关注政策催化及企业海外业务拓展。展望未来，我们建议年内持续关注政策催化+内需修复，大、小市值标的均有表现空间。

    　　行业和公司动态：2 月基建招投标额同比增长69%；2 月信贷资金支持继续走强，新增社融高于去年同期；中建、电建、化学披露2 月经营数据，订单均强劲。根据采招网数据，2 月全月基建招投标额同比+69%，增速较快，其中环保、电力、市政、交通分别同比+114.6%、+98.1%、+60.3%、+47.6%，环比1 月边际均走强；根据截至3 月9 日数据，隐含3 月全月基建招投标额同比+38.6%，环比2 月或略有减速，其中电力、交通增速最快，分别同比+142.7%和82.3%。2 月对公中长期贷款净增1.11 万亿元，同比增长119.7%，2 月社会融资规模增量为3.16 万亿元，同比增长165.6%。中建、电建、化学披露2 月经营数据，订单均强劲，2 月单月新签合同额同比分别+53.3%、+50.5%、+46.7%。

    　　估值与建议

    　　维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。我们建议继续关注龙头央企、装饰龙头、粤港澳龙头、钢结构等投资机会。详细看，我们看好：1）央企改革+一带一路催化价值重估，考虑当前建筑央企估值仍处于历史较低区位，建议关注中国建筑、中国中冶-A等优质建筑央企的投资机会；2）看好装饰龙头企业受益地产链修复、基本面困境反转的金螳螂；3）看好受益粤港澳建设、基本面扎实、具有低估值优势的区域龙头中国建筑国际-H、中国建筑兴业-H；4）看好制造业和基建需求高位下的钢结构龙头鸿路钢构。

    　　风险

    　　基建项目落地不及预期，资金到位情况不及预期。