2 月新能源车产销平稳回暖，看好新能源车销量后续持续增长。根据中国汽车工业协会，2 月新能源汽车产量为55.2 万辆，同环比+48.8%/+29.9%；销量为52.5 万辆，同环比+55.9%/+28.7%，新能源车产销明显回暖。根据乘联会数据，2 月新能源乘用车产量51.7 万辆，同环比+47.7%/+31.0%；当月批发销量49.6万辆，同环比+56.1%/+27.5%；当月零售销量43.9 万辆，同环比+61%/+32.8%；当月零售渗透率达到31.6%，环比+5.9pct。

    　　本周碳酸锂降价幅度仍然较大，有望刺激新能源车销量增长。本周碳酸锂降幅仍然较大，根据鑫椤锂电，3 月10 日电池级碳酸锂均价为35.95 万元/吨，周跌幅达到6.01%，降幅小幅减小但继续降价趋势仍然明显。我们认为，随着碳酸锂后续继续降价，动力电池生产端不断降本，各电池厂商或将继续通过各种降价、返利计划让利给车企，新能源车成本下降后车企为争夺份额可能继续降价，最终将有效刺激新能源车终端消费需求增长，新能源销量后续有望持续增长。

    　　2 月动力电池产量、装机量环比回升，后续有望持续增长。受新能源汽车市场回暖的影响，我国动力电池产业在2 月也有大幅回升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2 月中国动力产量为41.5GWh，同环比+30.5%/+47.1%；装车量达到21.9GWh，同环比+60.4%/+36.0%。我们认为，随着后续新能源汽车产销有望持续增长，动力电池产量、装车量也将持续走高。

    　　动力电池市场装机格局发生改变，行业竞争加剧。宁德时代、比亚迪双雄争霸趋势愈发明显。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，23 年1 月宁德时代装机市占率为44.41%，环比-5.08pct，2 月市占率再度降低0.65pct 至43.76%；而比亚迪装机市占率从22 年12 月的25.9%提升到23 年2 月的34.19%，市场份额提升明显。我们认为，随着碳酸锂后续持续降价，动力电池行业竞争或将不断加剧，技术领先、生产成本较低、能够绑定大客户的电池厂商将在竞争中脱颖而出。

    　　投资建议。1）各环节龙头企业：我们认为未来随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶持叠加终端需求不断提升有望推动新能源车销量持续增长，锂电产业链需求将随即逐步提升，建议关注宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份等； 2）钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业：建议关注宁德时代、振华新材、容百科技、德方纳米等。

    　　风险提示。新能源汽车下游不及预期风险；新技术发展速度不及预期风险。