年报收官稳健，开门红成果丰硕
业绩：上市银行基本面总体稳健，区位优势仍是重要线索。从目前发布的业绩快报来看，上市银行在四季度疫情冲击的影响下，基本面仍然稳健，总体业绩增速和资产质量与三季度末持平，体现出干净资产负债表加持下强大的抗压能力。其中尤以拥有区位优势的城农商行表现更佳，在区域经济率先恢复、信贷供需两旺环境下，业绩增速仍在提升，资产质量继续改善。
开门红：1 月信贷增长势头强劲。在节前信贷工作座谈会要求信贷投放适度靠前发力的指导下，各家银行纷纷在节前已加速了信贷投放节奏，结合疫情影响消退进一步强化了优势区域信贷供需两旺的特点，料节前信贷同比多增概率较大；节后来看，春节期间消费超预期复苏进一步强化了信贷市场的信心，参考节后票据市场利率持续走高的特点，料春节后信贷投放情况仍然良好；尽管月末票据市场利率有所下行，但预计与信贷投放情况较好的环境下为压平月度差异而进行的信贷调节有关。根据近期对多家银行的据调研反馈，1 月信贷增长势头总体较为强劲。
展望：消费复苏与地产企稳带来估值修复。春节期间，居民消费复苏亮眼，后续随着疫情冲击的进一步消退，看好消费的持续复苏，在此基础上，零售银行有望持续受益。同时，前期受地产冲击超跌严重的股份行也将在地产修复的背景下获得估值修复机会。
投资建议：春节后，仍有数条线索对银行板块形成支撑。宏观面来看，消费复苏线索指向零售银行、地产修复线索指向股份行龙头；基本面来看，区位优势加持下，部分城农商行基本面仍在不断改善。目前银行板块呈现出“向下有支撑、向上有空间”的特点，行情依然可期。
推荐股票：①消费复苏、地产修复线索指向的“龙头”品种：招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行；②业绩确定性线索指向的拥有区位优势的城农商行：常熟银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、无锡银行。
