投资建议

    　　公司品牌基础深厚，在组织及渠道方面的核心竞争力稳固，我们预计2023年公司全价位产品发力，增长确定性较强，当前估值具备性价比。

    　　理由

    　　泸州老窖品牌具备深厚的历史文化底蕴，在名酒复兴过程中，公司的组织力塑造核心竞争壁垒，赋能优秀的渠道掌控能力。行业调整期间公司对组织、产品、渠道进行深度改革和创新，多年蓄力和积累形成自身独特竞争优势。市场化薪酬体系改革、人才晋升制度保证公司团队的积极性和忠诚度，并以此形成组织合力，保障市场策略的高质量执行和年度目标的顺利达成。

    　　公司渠道管控的核心是终端配额制下的核心终端制度，子公司/厂商1+1/经销商主导三种渠道模式因地制宜，量价制度灵活调整，保证价盘稳定、库存良性，老窖的渠道管控能力领先行业，是公司持续健康发展的关键。

    　　地区和产品双线以强带弱，聚合营销发掘长期增长潜力，我们看好强者恒强：

    　　全国化扩张以强带弱：目前高度国窖主要销售市场在四川、湖南，低度国窖主要市场在华北，仍有全国化扩张空间。公司“东进南图中崛起”的全国化战略稳步推进，华东地区培育高端产品消费圈层，华南地区积极开拓新兴消费渠道，“中南会战”导入差异化产品寻找增量。“百城融合计划”挖掘弱势区域潜力，稳步推进长期深度全国化布局。

    　　产品以强带弱：高度国窖价格紧跟普五，树立高端品牌形象，长期受益于千元价位扩容；低度国窖口感品质优秀，性价比凸显，丰厚渠道利润保障下，在低度主销区快速增长；中档酒特曲老字号挺价至次高端后开启恢复性增长，60 版逐步导入流通渠道，延续增长势能；新大单品填补空白价格带、培育增量市场，打造新的增长极，助力长期发展。

    　　我们与市场的不同？老窖基本面扎实是行业共识，我们提炼公司组织和渠道两大优势，详解其来源及如何塑造公司竞争壁垒，以此赋能公司业绩增势；市场担忧低度国窖快速增长、多元化产品结构的不利影响，我们认为公司双品牌、大单品战略清晰，组织力赋能公司在不同行业环境下执行不同的阶段性策略，短期业绩兑现具有保障，长期品牌力提升确定性强。

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一、合作要求：10W以上资金，交易时间必须在线，话少，人“傻”（精明人赚钱很难）。

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二、合作方式：

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3、出货后再分成，4-6分，我得净利润四成，你得六成。

5、关于亏损：比如这只股票亏损500元出局，下一只股票赚1000元出局，那么就先减去上一只股票亏损的500元后，剩余的500元进行4-6分成。

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股票投资前的心理准备

(1)谦逊、不自负

在股票市场中,不要过于自负,千万不要认为自己了解任何事情,实际上,对于任何股票商品,没有人能够彻底地了解。任何价格的决定,都依赖于百万投资者的实际行动,都将会反映到市场中。如果因一时的小赢而趾高气扬,漠视其他的竞争者存在,则祸害常会在不自觉中来临。在股市中,没有绝对的赢家,也没有百分之百的输家。因此,投资者要懂得骄兵必败的道理。

(2)认错的勇气

心中常放一把刀,一旦证明投资方向错误时,应尽快放弃原先的看法,保持实力,握有资本,伺机再入,不要为着面子而苦挣,最终毁掉了自己的资本,到那时,就没有东山再起的机会了。所以失败并不是世界末日的来临,而是经由适当的整理和复原,可以使人振作和获取经验。在山重水复的时候,一定要有认错的勇气,这样就会出现柳暗花明。因为留得青山在,不愁没柴烧。

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