曾经在2021年“创造历史”的美股散户们又杀回来了，而这一次他们的声浪更高过从前。

Vanda Research最新报告显示，1月美股市场迎来了散户投资者的井喷，平均每天向市场投入15.1亿美元，是有史以来最高的记录。

该机构分析师Mario Iachini指出，自去年下半年以来，散户投资者一直在推动美国股市的波动：

最近的调查显示，机构投资者群体仍然广泛看跌股票，低估散户群体的重要性是不明智的。正如许多看跌的对冲基金在2021年初以非常艰难的方式学到的那样。

这与1月份的零售销售和就业数据相一致，表明消费者保留了令人印象深刻的购买力水平。

虽然这是否是由于强劲的就业市场或大流行的刺激措施带来的超额储蓄还没有定论，但底线是，投资者应该注意来自“不成熟的资金”人群的信号。

Vanda指出，考虑标准普尔500指数收于正区间的情况下，本周三美股总购买量超过了之前在2月8日创造的记录：

正常情况下，当标准普尔500指数日跌幅在-1%至-4%之间时，才会出现这种水平的资金流入。

这种类型的行为表明，散户的“FOMO”（错失恐惧）比任何近期调查的情绪都要多。

小盘股崛起 空头遭“暴击”

在散户的涌入下，那些被他们亲睐的股票取得了优异的表现，与此同时，机构空头也承受了痛苦。

近几个月来，散户投资者购买最多的十只股票相对于标普500指数反弹得更为强烈，这些公司今年获得的散户资金流入超过了185亿美元。由于这些股票的市值较小，因此更容易受到资金流入的影响。

除了十大最受欢迎的证券之外，还有许多小盘股今年吸引了大量资金流入(总计约22.3亿美元)。此外，这类股票的加权平均表现约为+50%，远远超过标准普尔500指数8.2%的总回报率。

尽管散户投资者的净流入已经持续了相当长的一段时间，但着可能并不意味着他们的资金即将消耗殆尽。

下图表明，散户投资者拥有大量资金，这些资金以货币市场基金的形式存在，一旦对未来市场回报的信心更广泛地增强，这些资金就可以继续部署在股票领域。

对机构空头来说，雪上加霜的是，期权市场可能会出现更多看涨头寸。

话虽如此，Vanda指出，季节性表明在未来几周，随企业披露业绩报告，投资者开始为4月中旬的纳税日做准备，资金流动可能会有所减弱。如果股票市场继续表现良好，资金可能会转向规模较小、投机性较强的公司（这在一定程度上已经发生了）。

虽然同样的情况可能发生在期权市场，尤其是“末日期权”0DTE期权活动占主导地位，但鉴于目前仍处于经济周期的后期阶段，Vanda预计2020-21年的泡沫不会重演。