核心结论：①关注俄乌冲突可能冲击市场风险偏好以及大宗商品价格，中美关系变化可能对金融市场以及科技产业造成影响。②2 月通胀回落不及预期使美联储加息预期升温，需关注3 月22 日FOMC 的召开。③关注全球6G 技术大会和碳中和国际峰会召开，以及数字经济和低碳经济产业催生行情。

    市场回顾：2 月全球股市多数指数收跌，其中港股恒生科技跌幅最大。2 月全球股市下跌居多，仅有英国、法国、日本、德国收益为正。A 股方面：沪深300指数2 月累计涨跌幅/最大涨跌幅为-10.8%/-25.2%，创业板指为-16.5%/-29.0%；港股方面：恒生指数为-16.0%/-41.7%，恒生科技指数为-25.8%/-52.5%；美股方面：标普500 指数为-10.4%/-24.7%，纳斯达克指数为-16.8%/-31.1%；其他市场：日经225 为2.7%/18.4%，英国富时100 为5.5%/20.0%，德国DAX 为0.3%/32.0%。从行业表现看，2 月港股仅电信服务上涨0.5%，其他行业均下跌，其中可选消费（-8.7%）、材料（-7.4%）、医疗保健（-6.8%）跌幅居前；2 月美股除工业上涨0.4%，金融上涨0.1%外，其他行业均下跌，其中电信服务（-5.0%）、房地产（-4.9%）、医疗保健（-4.5%）跌幅居前。

    海外政治层面关注俄乌冲突最新进展以及中美关系最新动向。俄乌冲突尚存不确定性，未来若产生新变数将对市场风险偏好或带来冲击。3 月3 日德国总理朔尔茨将与美国总统拜登会晤，讨论俄乌冲突等话题。其次，西方国家与俄罗斯的制裁与反制裁措施也将持续扰动能源市场。此外，近期中美外交的最新动向和美国制裁中国企业的图谋需格外重视。2 月突发“气球事件”使中美关系一度紧张，而3 月1 日G20 外长会议布林肯和外长秦刚均将出席，双方有望再度会面。此外，美国继续打压中国企业的图谋也不容忽视。3 月23 日TikTok CEO周受资将出席美国国会听证会，美国也可能再次向TikTok 施压，约束其在美发展。因此，我们建议进一步关注俄乌冲突的最新进展和可能存在的变数，以及中美关系最新进展和美国加码制裁中国企业的意图。

    海外宏观层面关注美国通胀走向以及联储加息步伐和终点的变数。随着2 月CPI、PCE 等数据超预期，美国通货膨胀再现抬头趋势，使得市场大大增强对于美联储提高加息的预期。根据FedWatch，截止2 月28 日市场预期3 月22日美联储加息0BP/25BP/50BP 概率分别为0%/77.5%/22.5%，而1 月27 日市场预期美联储加息0BP/25BP/50BP 概率分别为15.5%/84.2%/0%，同时对加息终点的预测已升至近5.3%，对政策持续收紧的预期也使得市场对美国经济衰退的担忧加剧。而当前繁荣的服务业市场和紧俏的就业市场仍持续推升物价，造成通胀居高不下的局面，也使美联储加息之路漫漫，实现2%的通胀目标遥遥无期，逐步侵蚀美国经济“软着陆”的可能性。

    海外产业层面关注全球6G 技术大会和碳中和国际峰会，有望催生数字经济和低碳经济的行情。全球6G 技术大会将于3 月22 日举办，是6G 领域覆盖最为广泛、内容最为全面的国际会议。当前我国高度重视6G 发展，“十四五”规划也明确提出前瞻布局第六代移动通信（6G）网络技术储备。此外，第二届中国能源管理&碳中和国际峰会也将于3 月2 日举办，会议将围绕“碳中和目标指引下，企业如何实现碳中和”的主题，针对碳中和的政策规划等热点内容进行分享。当前新能源产业已成为我国建设现代化产业体系重要一环，当前低碳经济产业结构性投资机会仍然值得把握。所以我们建议关注这两场会议，结合数字经济产业和新能源产业战略，及时跟踪发掘相关投资机会，寻找最新趋势和机遇。

    风险提示：美联储加息幅度超预期，国内经济复苏不及预期。