投资要点

    　　事件：3月5日，国务院总理李克强向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，重点回顾过去五年政府工作举措，部署2023年政府工作重点。

    　　核心观点：2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，稳增长仍为经济发展最主要任务。当前我国经济运行呈现回升态势，低基数作用下，今年GDP增长可能会超过5%的预期目标。财政政策加力提效，货币政策精准有力。着力扩大国内需求是今年工作重点之首，多渠道增加居民收入，促进汽车、家电等大宗消费。注重高质量发展，前沿技术研发、数字经济、绿色转型等领域或将是新的增长点。未来经济形势逐步转好，更加利多权益资产。

    　　扩大国内需求。在2023年的重点工作中，把“着力扩大国内需求”放在了第一的位置，在外部环境面临不确定性的情况下，内需是支撑经济增长最重要的抓手。消费方面，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，“恢复”对应三年疫情中受损的消费部分，而“扩大”对应创造出更多新形态的消费场景和需求。投资方面，仍将发挥稳定经济的作用。以政府引导，带动民间资本参与，重点提高民间投资活力。关注“十四五”的重大工程，城市更新，补短板项目。

    　　注重高质量发展：1）关键核心技术攻关可能是发展重点。围绕核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料等制造业重点产业链，推进关键核心技术攻关可能是未来的发展重点。2）大力发展数字经济。支持平台经济发展，以数字化驱动生产生活和治理方式变革或将是未来的主要发展方向，可重点关注5G网络、IPv6、移动物联网等方向。3）发展方式绿色转型。单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，培育壮大新能源汽车、光伏、风电等绿色产业，推动消费结构的绿色化转型升级。

    　　突出新增就业。城镇新增就业1200万人左右，相较去年提出了更高要求，可能是考虑到今年新增高校毕业生人数约1158万人，所以报告提到“把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置”。通胀目标为3%左右，与去年相同。

    　　财政政策保持积极，合理控制地方债务增量。报告提出，积极的财政政策要加力提效，赤字率拟按3%安排，目标赤字率略高于2022年的2.8%，保持了必要的支出强度。今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，基建仍将保持较快增长，但增速可能低于预期。2023年地方政府杠杆率估计将与2022年一致，地方债务的增量将有所控制。稳健的货币政策要精准有力。货币政策基调延续了中央经济工作会议的提法，即总量上保持力度，结构上发挥精准，对应货币总量不收紧，更注重信贷的投放，把活水精准引入到实体经济中去。

    　　房地产行业平稳发展。有效防范化解优质头部房企风险，加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。稳住优质头部房企仍将是今年房地产业的重点工作之一，住房租赁企业的融资渠道或将进一步优化，租赁住房的市场供给有望进一步提升。

    　　加强国防科技建设。加快实施国防发展重大工程，巩固提高一体化国家战略体系和能力，加强国防科技工业能力建设。未来国际形势发展可能会更加错综复杂，我国需要进一步提高国防威慑实力，为国家经济发展和社会稳定提供保障，可持续关注国防军工板块。

    　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。