投资摘要：

    市场行情：本周（2.27-3.3）A 股地产指数（申万房地产）涨幅0.74%（上周0.94%），A 股大盘（中证A 股）涨幅1.09%（上周0.99%）；H 股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅2.13%（上周-0.18%），H 股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅4.51%（上周-3.22%），H 股大盘（恒生指数）涨幅2.79%（上周-3.43%）。本周A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘、H 股物业板块表现强于大盘。

    行业基本面：

    新房销售回暖、二手房销售升温。从数据来看，27 城商品房累计销售面积（1.1~3.3）同比-4.1%；12 城二手房成交面积（1.1~3.3）同比29.2%，2 月整月同比-114.7%。

    土地市场成交改善。从数据来看，100 大中城市本年累计（2022.12.26~2023.3.5）成交土地建面同比2.3%，上周累计同比12.6%；本周100 大中城市（2.27~3.5 土地成交溢价率2.6%，上周4.9%；100 大中城市本年累计（2022.12.26~2023.3.5）土地成交总价同比7.1%，上周累计同比13.6%。

    内债融资略有下滑，外债余额降幅较大。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~3.5）累计同比-5.4%，2 月整月同比16.2%；内地房企海外美元债券余额（截至3.5）同比去年同期-21.68%，环比上月末-0.17%；内地房企海外港元债券余额（截至3.5）同比去年同期-15.17%，环比上月末0.15%。

    投资策略：3 月5 日，政府工作报告提出了加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题；有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展；出台金融支持措施，支持刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼稳民生工作。防范化解房企风险与支持改善性住房需求都是近年来首次写入政府工作报告，这也是近一段时间以来房地产供需两端支持政策的主要方向。一方面，只有确保房地产行业特别是头部优质企业的平稳发展，才能有效防止地产行业发生系统性风险，进而防范银行系统和地方债务两大风险。另一方面，销售的企稳是解决交付问题和行业信用风险的核心，只有新房市场销售实现了持续性复苏，才能确保房地产市场的平稳。而改善型住房是住房消费的重要组成部分，支持改善性住房需求对于提升楼市增量需求，促进行业进一步回暖具有决定性的作用。我们认为，当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正在走向触底回升。

    我们认为，优质头部房企将持续受益于竞争格局的改善，在需求回暖之时抢占先机。我们推荐具有信用优势的优质央企、国企以及有望获得融资端的大力支持，有效改善资产负债状况的优质民企。建议持续跟踪保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团。

    风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。

A股最早的顶级操盘手——吴老师，剑走偏锋，答案尽在缠博中

很多人都说，庄家的出货手法是拉高出货，但这个拉高出货到底是怎么回事，却没有多少人知道。大多数人理解的是，庄家在将股价拉高到位后，再从股价高位开始向下砸盘出货。这种说法似乎有理有据，逻辑性也很强，但却与事实相差甚远。因为绝大多数专家在出货时都不是用砸盘出货，这是为什么呢？

几乎所有的投资者都有追涨杀跌的心理，在股价上涨时愿意买进，而在股价下跌时不敢买进。砸盘出货的最大问题就是在庄家开始出货时，庄家不会再拉高股价，庄家的货往往没有出多少，股价就会连续大跌。那若庄家硬要采用砸盘出货，并不是说庄家不能够出货，而是说庄家会在出货时要付出极大的价格下降的代价。很可能是庄家在出完货后，股价已经砸到了其成本价附近，甚至会跌破其成本价。

庄家将白忙活一场。因此，绝大多数庄家都是采用边拉边出，也就是一边拉高股价，一边慢慢派发。如果股价拉到最高点时，庄家手里的货已经出了大半，剩余的筹码庄家就可以采用砸盘的方式出货。边拉边出的优点是庄家可以以较高的平均价格将货出完，庄家可以获得较高的利润。那些庄家和机构在做庄时，都一板一眼，基本套路都很相似。但吴老师却不然，他是剑走偏锋，做事非常飘逸，像个轻功高手，动用资源不多，效果很好。关于边拉边出货法，吴老师总结过，庄家要出货，特别是要出主仓的货，除了采用边拉边出的方法，几乎没有别的好方法。在拉高时，一定要将K线形态做的非常简洁，富有规律性。平台型拉高的规律性最强，这也是吴老师较喜欢的拉高方式，吴老师一般采用小平台型的拉高方式，将股价拉高一段后，做一个小平台进行整理。特别要注意啊，在小平台上要保持股价不跌，然后再拉高一段再做小平台。如此反复，在前一两波拉高时，买盘会很犹豫，但一旦股民们看到你做的股票很有规律性，买盘就不会害怕了。特别是当股价每次突破小平台后，买盘会越来越多，庄家就可以趁机边拉边出。而每次在小平台盘整时保持不跌很重要，既不会吓走买盘，也不会引发大卖盘。

外面的买卖盘就可以达到自我平衡，庄家根本不用再吃进货，很多不太会玩的可以做到在拉高时出货。但一旦开始做平台了，就又要靠不断吃货才能够维持住这个平台。折腾半天，好不容易出的那些货又吃回来了。问题出在哪里？问题就出在他们的平台没有做好，或者是平台不平，股价跌下来了，或者是平台太长，搞得一点人气都没了，庄家只好自娱自乐。在拉高出货时，每天的盘面的分时图上，也要做出很有规律的图形，基本原则是分时线要保持干净整洁，不要乱七八糟。吴老师做股票时，只设定一个初始出货价格。至于在出货过程中，股价会拉高到哪里，他也不知道，这要看当时出货的情况而定。他曾经做过一只股票，边拉边出，再到股价拉到最高点时，突然发现手里已经没有货了。结果在他离场后，股价竟然自己又上涨了一段。

这就是说做盘做的好效果，让人看不出来。庄家跑了，股价趋势还保持的很完美，其上涨的惯性还是很强的。关于大买盘，见到大买盘一定要给，这些大买盘毫无规律性，有时候突然就来了，但更多的时候是踪影难觅。你若不给，很可能在很多天都找不到买盘，这是吴老师的原话。至于说那些大买盘会不会成为对手盘的问题，吴老师总是不以为然。他认为庄家的货总要给出去的，给出去的货都有可能成为对手盘。庄家要是怕对手盘，那就不要出货。很多庄家没有仔细体会整个做庄的流程，在吸筹时要保密，这不错。而且很多人也能够做到。但在出货时应该做什么，大部分庄家并不清楚。其实出货的关键就是要吸引买盘进场。接庄家的货。吴老师最喜欢干的一件事情是出货时一定要满世界宣扬，要逢人就说你的股票要炒到什么价位。另外要拿出所有能够拿得到的大利好，不管是真的假的，能够套住大机构，不断的进行股票抵押融资。让人看到你确实拥有巨额资金，实力非凡。实际上在出货时根本不用动用大资金，动动嘴巴就可以了。吴老师总结过，从以往的情况来看，配合坐庄的题材无非是两类，一类是概念性题材，另一类就是价格幻觉题材，比如高送股、高配股。对于出货来说，价格幻觉题材应该更重要一些。吴老师是一个做局的高手，善于设计项目，也是一个操盘高手，展示出自己独特的方法。在股票上自悟不是不可能。只可惜天妒英才。一个永远只愿站立，且希望探索展示人的所有潜能和可能的人。在他生命最闪光之时，却飘然而去过。