近日,国务院国资委召开会议,对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。未来要牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业的根本目标。国企三年改革三年行动已经收尾,期间军工行业的国企改革收效显著,主要在IPO 及资产整合和股权激励两方向发力。
以做大做强现有上市公司为核心,整体上市或成未来重点方向。
主要内容
1、2023 年3 月3 日,国务院国资委召开会议,对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。未来要牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业的根本目标,用好提升核心竞争力和增强核心功能这两个途径,以价值创造为关键抓手,扎实推动企业高质量发展,加快建成世界一流企业,为服务构建新发展格局、全面推进中国式现代化提供坚实基础和战略支撑。
2、国企改革三年行动已经收尾,期间军工行业的国企改革收效显著,主要在IPO 及资产整合和股权激励两方向发力。1)IPO 及资产整合有效提高产业集聚性,发挥协同效应,做强做精主责主业,提高上市公司资产质量,增强持续盈利能力,实现国有资产保值增值,募集配套资金为存续公司的长远发展提供保障。2)股权激励优化上市公司的激励机制,促进公司建立、健全激励与约束相结合的分配机制,充分调动公司高管与核心骨干人才的工作积极性,有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起,确保公司长期目标顺利实现。
3、我们判断,未来军工国改或将以现有上市公司为核心,通过资产注入和股权激励,以期打造旗舰型上市公司,整体上市或成未来重点方向。我们认为,未来军工企业IPO 将仍以民企为主;军工央国企的改革则会以现有上市公司为核心进行资产整合,吸收合并、剥离注入多措并举,以便实现军工集团核心资产的整体上市;同时相关企业或将继续推动股权激励应做尽做,配合资产整合打造旗舰型上市公司。
4、投资策略:首选已完成基本整体上市且激励机制理顺的龙头标的,次选有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的公司。
基本整体上市且激励机制理顺:西部超导、振华科技、中航沈飞、中航重机、中无人机、中航光电、中航西飞;
有较大资产整合空间或激励机制有望理顺:国睿科技、航天电子、中直股份、洪都航空。