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欧普照明(603515):股权激励提振信心 业绩拐点正当时

时间:2023-03-10     作者:吴老师股票合作【原创】   阅读

欧普照明发布2023 年限制性股票激励计划(草案)。公司拟通过在二级市场上回购A 股普通股股票向279 人激励对象授予限制性股票总计754 万股,占公司股本总额的1.00%,授予价格为9.52 元/股,据测算,本次激励费用为7178 万元,业绩考核条件为2023-2025 年度营业收入或净利润不低于前三个会计年度的平均值。

    复苏背景下股权激励提振信心。本次股权激励涵盖对象较广,主要为董事、高级管理人员、核心技术(业务)骨干等中高层人员,无独立董事、监事、单独或合计持股5%以上的股东或实际控制人(或其配偶及亲属)。我们认为,在当下宏观经济复苏背景下,股权激励有利于提振公司整体经营信心。

    地产及疫情管控放开下,公司将迎业绩拐点。2022 年疫情反复削弱线下消费场景、地产竣工低迷压制装修需求,我们认为对公司家居及商照业务形成较强冲击。展望2023 年,外部因素皆有改善,叠加公司持续降本增效,预计收入及利润端将重回增长。按考核目标来测算,公司2023 年收入及利润增速为7%及10%左右。

    我们预计公司22-24 年EPS 分别为0.98 /1.18/1.26 元;估值方面,考虑到地产竣工复苏,公司平台化降本等方面有效推进,预计2023 年公司利润率有望提升,给予公司2023 年PE 估值15x-17x,对应合理价值区间17.7-20.1元,维持“优于大市”评级。

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