A 股或再挑战前高，关注两个科技赛道

    　　A 股本周高开低走，抛压相对温和，场内承接资金充裕。周三金融权重窄幅盘整，仅银行小幅收绿；油气领跌两市，有色、煤炭等传统权重跟随其后，压制指数高度。消费阵营出现分化，酒店及餐饮、白酒等跌幅居前，家电、互联网电商等一路上扬；通信服务、计算机应用、半导体及元件等科技题材占据涨幅榜前排，场内热度得以维持。整体来看，权重压盘但科技主线回暖。盘面涨跌比3492：1261，多方占据优势，其中1190 家跌幅落在0-3％一档。两市涨停23 家（创业板涨停5 家，科创板涨停1 家），未涨停但涨幅超10％个股17 家；跌停0 家（创业板跌停0 家，科创板跌停0 家），未跌停但跌幅超10％个股0 家，大幅下跌个股寥寥无几。从数据角度分析，场内赚钱效应良好，涨停家数正在回归常态，无跌停股，符合上涨中继特征。技术上，A 股仍处于大级别底部区域，沪指在5 周均线上方宽幅震荡，趋势向上，量能大幅萎缩，空方力量疑似出现衰竭，当前位置风险收益比仍属优良，静待企稳反包。

    　　资金方面：央行周三进行40 亿元7 天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平，Wind数据显示，因当日有1070 亿元7 天期逆回购到期，实现净回笼1030 亿元。我国货币政策没有过度刺激，也为后续货币成本、货币政策调控预留了空间。央行净回笼资金的高峰已过，流动性将保持合理充裕。后续关注央行MLF 与逆回购的利率变化与续作规模，关注大小非解禁对市场抛压的边际影响，关注M2 增速与社融数据的匹配度，关注资金进入流通领域、转入股市的情况。主力资金方面，周三沪深两市全天净流出211.50 亿元；其中，创业板主力资金净流出30.50 亿元。北向资金方面，周三北向资金净卖出10.14 亿元。贵州茅台、隆基绿能、立讯精密分别净卖出5.59亿元、2.97 亿元、2.75 亿元。山西汾酒净买入额居首，金额为1.97 亿元。

    　　资讯方面： 3 月7 日，国务院机构改革方案出炉。本次机构改革将在银保监会基础上组建国　　家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管。证监会调整为国务院直属机构，划入国家发改委的企业债券发行审核职责。深化地方金融监管体制改革，建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制。（央视新闻）本次改革证监部门地位提升，体现出高层对直接融资的重视，资本市场被赋予枢纽功能，未来股权融资比例有望持续增高，政策的转向将带来巨大的政策红利，长期利好A 股市场。违法成本大幅提高，全面注册制推行，监管更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清，有利于市场优胜劣汰，从制度层面保证A 股长期向好，也将加速垃圾股被边缘化的进程，建议远离长期无量、阴跌的个股。在流动性合理充裕的大背景下，大部分资金池的入市通道已被打通，鼓励居民存款、理财、社保入市长投进而“精准”输血实体，利好A 股资金面。

    　　操作策略：从估值上来看，A 股仍处于历史估值中枢下方，整体性价比优良，即便整体估值修复至合理水平，指数亦存在约10%的预期收益率。内因是主导因素，外因仅起催化作用；美联储加息、外部局势变动，对市场的影响边际递减，况且美方经济无法承受连续大幅加息，人民币资产具备避险属性，吸引力强，外资流入的大趋势不会改变，长期利好A 股资金面。操作上，预计近期指数震荡攀升、科技板块有序轮动仍是主基调，建议紧扣契合“泛国家安全”逻辑，重磅改革再次确认科技创新的战略方向，经济复苏亦需要新动能，科技发展可以有效创造增量格局，在外部限制的大背景下，国产替代进口、高精尖突围的紧迫性与必要性越来越重要，人工智能等领域已成为大国角力的焦点；另外消费板块三年来持续调整，利空消化比较充分，目前拼经济、稳经济成为共识，利好密集，消费复苏是重要的发力点，消费电子也属科技分支，后续或分流资金迎来补涨行情。