数字经济转债全梳理

    　　经统计，涉及数字经济概念的转债合计22 只，共涉及到计算机、通信、传媒、轻工、机械和纺织服装等行业。从价格来和溢价率来看，截至2023-03-10，收盘价在150 元以上的转债有5 只，其中太极、贵广等近期受益于信创、ChatGPT 等行情，价格较高，溢价率已压缩至0%左右，与正股走势几乎一致；近期新上市的恒锋转债和声迅转债受益于上市时的新券行情，维持了较高的溢价水平。

    　　从评级来看，数字经济转债评级普遍较低，其中评级为AA+的转债有2只，评级为AA 的转债有4 只，其余16 只转债评级均在AA-及以下；从债券余额来看，数字经济转债规模较小，对应正股市值普遍也不高。

    　　建议关注

    　　双低转债较具备性价比。2023 年初，市场整体修复态势较强，转债市场中偏股型的弹性标的整体反弹趋势明显，价格和溢价率层面均有一定程度的抬升；近期市场震荡，双低转债更具备性价比。

    　　寻求正股弹性。1）“两会”再提数字经济，国家数据局正式成立，数字经济、信创有望再迎来上行行情；2）二十大报告新增国家安全篇章，国防军工有望迎来布局机会；供应链安全诉求之下，半导体国产替代有望加速，建议持续关注。3）消费电子或将迎来困境反转。智能机出货量企稳，新机型降价之下，对消费电子或形成一定支撑；AR/VR 新品发售，进一步支撑消费电子需求；4）延续高景气板块值得持续关注。热门板块中的光储及新能源车板块景气有望延续，需求预期修复下有色金属等上游大宗商品值得持续关注。

    　　一级市场

    　　本周汽车行业的精锻转债上市；首日收报122.87 元，首日转股溢价率40.71%。截至本周五，待上市转债数量合计有12 只，规模合计182.06 亿元。

    　　二级市场

    　　转债市场收跌，其中中证转债下跌1.20%，上证转债下跌1.03%，深证转债下跌1.59%；周内转债成交额有所增加。

    　　转债行业层面上，仅2 个行业收涨，27 个行业收跌。美容护理和社会服务周内小幅收涨，涨幅分别为1.56%、0.40%；汽车、石油石化和家用电器等行业领跌。

    　　转债市场估值

    　　全市场加权转股价值略有下行，溢价率小幅上行。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为88.62 元，较上周末减少2.63 元，全市场加权转股溢价率为39.81%，较上周末上升了2.76pct。

    　　锚定平价区间在90-110 元之间的转债，以此计算的转股溢价率来看，全市场百元平价溢价率水平为19.71%，较上周末小幅下降0.51pct；拉长视角来看，虽然前期估值处于持续压缩状态，但是当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017 年以来的70%分位数水平以上。

    　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）国内疫情反复。