2023年2月金融数据点评：融资高增：居民改善、企业仍强

时间：2023-03-12 作者：吴老师股票合作【原创】阅读

　2 月社融数据高增长的动力不少：一是财政政策继续前置发力，政府债融资高增；二是疫情影响消退，经济内生动能恢复，拉动实体部门融资需求；三是作为重要抓手，房地产市场成交较快回升，带动居民信贷改善。而融资的改善，有利于经济回暖。

　　不过，尽管修复的方向是明确的，站在当前时点，还有一些结构性因素的持续性仍需持续关注，可能对经济修复情况产生扰动。一个是2 月居民部门融资意愿的回升，可能明显受到去年四季度以来积压的地产交易和信贷需求集中释放的推动。而随着这部分需求的消退，居民部门融资修复仍可能偏弱。

　　另一个是，企业融资持续回暖的背后，政策性因素的作用不容忽视，大型企业、国企等或仍是加杠杆的主体，而民营企业的恢复情况需要数据验证。因而接下来，需继续关注居民部门和民营企业投融资的恢复，进而确认内需修复的斜率和高度。