1、市场行情

    　　本周（2023 年3 月5 日至3 月10 日），中证转债跌幅为1.20%，表现优于中证全指（-3.26%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130 元）跌幅均值为1.44 %，表现劣于高平价券（-1.26%）、中平价券（-1.43%）、低平价券（-0.82%）、超低平价券（-0.47%）。低评级券（评级为AA-及以下）的跌幅均值为0.83%，表现优于中评级券（-1.47%）、高评级券（-1.48%）。

    　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的跌幅均值为1.07%，表现优于中规模券（-1.60%），劣于小规模券（-0.31%）。从行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自计算机（6 只）、医药生物（4 只）、机械设备（4只）、化工（4 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自汽车（8 只）、化工（3只）。

    　　2、价格均值为122.61 元，处于历史较高水平

    　　截至2023 年3 月10 日，存量可转债共478 只，余额为8318.24 亿元。3 月10日，转债的平均价格为122.61 元，分位值为84.34%，处于2018 年至今的历史较高水平。转股溢价率为31.61%，分位值为82.35%，处于2018 年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为24.96%，高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（15.42%）。

    　　3、可转债配置方向

    　　本周（2023 年3 月6 日至3 月10 日），中证转债指数下跌1.20%，表现优于中证全指（-3.26%），转债市场体现出较强的抗跌性。转股溢价率方面，本周转股溢价率为31.61%，比上周上涨2.16pct，主要原因是转债市场跌幅小于权益市场，转股溢价率的被动累计，目前转股溢价率在历史80%分位数企稳，预计转股溢价率后续将围绕该分位数波动。

    　　本周权益市场各行业均出现下跌，表现较好的板块为环保、通信，分别下跌0.69%和1.51%，其余表现较佳的三大行业分别为电力设备（-1.54%）、医药生物（-1.57%）和计算机（-1.62%）；表现较差的前五大行业分别为建筑材料（-7.22%）、汽车（-6.24%）、非银金融（-6.05%）、家用电器（-5.64%）、美容护理（-5.49%）。转债市场本周表现较好的前五大行业转债分别为国防军工（3.00%）、美容护理（1.56%）、社会服务（0.59%）、计算机（0.24%）和建筑装饰（0.06%）；表现较差的五大行业转债分别为汽车（-2.79%）、石油石化（-2.79%）、家用电器（-2.43%）、有色金属（-2.42%）、钢铁（-2.15%）。

    　　短期内，我们建议投资者寻找超跌板块逢低布局，建议投资关注以下方向：1）国产替代率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。2）对数字经济、人工智能、算力等方向的转债关注低吸机会。3）下游需求复苏叠加上游成本下降的轻工、机械等板块对应转债。