【油价回顾】本周中国经济持续向好提振原油需求预期，叠加存在供应趋紧的迹象，但美联储或进一步加息令市场担忧升温，国际油价先涨后跌。周前期，中国经济数据强势反弹提振市场对原油需求的预期，市场乐观情绪持续升温，叠加俄罗斯减少出口或存供应趋紧的迹象，加之阿联酋否认退出OPEC 并增产的传闻，国际油价上涨。周后期，美联储官员进一步加息的鹰派言论支撑美元走强并抑制需求令油价承压，投资者对美联储加息的担忧加剧，国际油价在连续收涨后下跌。截止3 月8 日当周，WTI 原油价格为76.66 美元/桶，较3 月1 日下跌1.33%，较2 月下跌0.23%，较年初价格下跌0.35%；布伦特原油价格为82.66 美元/桶，较3 月1 日下跌1.96%，较2 月下跌1.05%，较年初价格上涨0.68%。

    　　【油价观点】预计2023 年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022 年释放战略原油库存转而进入2023 年补库周期。需求端：增长。今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退，下半年国内外经济都进一步恢复，需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。

    　　另外，通过复盘1970 年代和1980 年代两次石油危机叠加美联储加息导致经济衰退背景下的油价表现，我们认为，2023 年即便发生经济衰退，但由于美联储为了复苏经济将加息趋缓甚至采取降息措施、沙特主导的OPEC+通过控制产量支撑油价、非OPEC 无法大规模增产，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

    　　【原油价格板块】截止至2023 年03 月10 日当周，布伦特原油期货结算价为82.78 美元/桶，较上周下降3.05 美元/桶（环比-3.55%）；WTI 原油期货结算价为76.68 美元/桶，较上周下降3.00 美元/桶（环比-3.77%）；俄罗斯Urals 原油现货价为54.52 美元/桶，较上周下降7.76 美元/桶（环比-12.46%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.01 美元/桶，较上周下降2.98 美元/桶（环比-4.08%）。

    　　【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023 年03 月03 日当周，美国原油产量为1220 万桶/天，较之前一周减少10 万桶/天。截止至2023 年03 月10 日当周，美国活跃钻机数量为590 台，较上周减少2 台。截止至2023 年03 月10 日当周，美国压裂车队数量为276 部，与上周持平。2）需求端。截止至2023 年03 月03 日当周，美国炼厂原油加工量为1496.7 万桶/天，较之前一周减少1.2 万桶/天，美国炼厂原油开工率为86.00%,较之前一周上升20.0pct。3）原油库存。截止至2023年03 月03 日当周，美国原油总库存为8.5 亿桶，较之前一周减少169.4万桶（环比-0.20%）；商业原油库存为4.79 亿桶，较之前一周减少169.4万桶（环比-0.35%）；战略原油库存为3.72 亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为3982.8 万桶，较之前一周减少89.0 万桶（环比-2.19%）。4）成品油库存。截止至2023 年03 月03 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23805.8、1807.1、12225.2、3724.8 万桶，较之前一周分别-113.4（环比-0.47%）、+194.4（环比+12.05%）、+13.8（环比+0.11%）、-30.3（环比-0.81%）万桶。

    　　【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国　　石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（ 600028.SH/0386.HK ）、中海油服（ 601808.SH ）、海油工程（ 600583.SH ）、海油发展（ 600968.SH ）、石化油服/ 中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）