证券： 2 月社融继续超预期，实体经济回暖，国务院机构改革强化金融监管。本周沪深两市成交额日均0.83 万亿元（环比下降1.54%）；沪深两融余额15906.55 亿元（环比上升0.28%）。3 月10 日，央行发布2 月社融统计数据，社融总量和结构同步改善，2023 年2 月末社会融资规模存量为353.97 万亿元，同比增长9.9%，其中人民币贷款余额同比增长11.5%，居民中长期贷款开始同比多增，反映居民债务收缩周期迎来拐点。

    　　对公贷款继续放量，居民贷款有所回暖，经济整体仍在复苏途中，有助于提振市场发展信心。同日，人大通过了关于国务院机构改革方案的决定，组建国家金融监督管理总局，改革加强了对系统性风险的防范和化解，协调了混业经营与分业监管的关系，强调投资者权益保护，体现了“以人民为中心”的金融发展观；证监会调整为国务院直属机构，并统一负责公司（企业）债券发行审核工作，强化证监会行政执法效能，助于推动直接融资发展。个股建议关注： ADT 敏感度较高的、同花顺（与计算机组联合覆盖）、东方财富（与传媒组联合覆盖）；短期业绩压制弹性较强且泛财富管理具有优势的东方证券（AH）、兴业证券；估值低位且受益于大投行业务增长及格局优化的中金公司（H）、中信证券（AH）。

    　　保险：2023 年保险负债端和资产端有望呈现改善趋势，尤其是寿险板块，建议积极关注。负债端方面，寿险如期转暖，从1 月份公布的保费数据来看，平安和国寿保费增速较2022 年同期提升，在续期保费增速下滑的背景下，我们预计新单保费有望实现正增长，继续延续寿险2023 年拐点的预期，一方面生活与消费场景的恢复利好保单的销售；再考虑目前居民储蓄意愿较高，其他理财类产品收益率下降及净值化趋势等因素，保险产品刚兑的属性在低风险的理财类产品中相对竞争力提升；另外从供给侧来看，随着代理人同比下滑规模的收敛，而代理人人均产能大幅度提升，有望弥补代理人规模的下滑，我们建议积极关注寿险龙头及被低估的改革标的。资产端方面，当前10 年期国债收益率2.86%，2 月份社融数据超出市场预期，实体信贷、政府债券与未贴现银行承兑汇票高于去年同期，另外生产、生活和消费场景的恢复推动经济企稳预期，利好保险估值修复。

    　　资产和负债均出现积极因素，建议关注保险板块，个股建议关注：中国太保（A/H）、中国人寿（A/H）、中国平安（A/H）、新华保险（A/H）、中国财险（H）、友邦保险（H）、中国人保（A/H）。

    　　港股金融：建议关注业绩增长稳健股息率较高的江苏租赁以及持续受益中国经济增长与互联互通的香港交易所。