电商行业观点：3 月6 日，京东于3 月6 日0 点正式上线“百亿补贴”

    　　常态化入口，涵盖手机数码、电脑、美妆、个护等多个品类，提供全场包邮、专属客服、放心退换等服务。该项目的核心在于重塑平台“天天低价”心智，降低商家准入门槛，打造自营和POP 商家充分竞争生态。

    　　我们统计了3 月10 日的百亿补贴上架商品，有以下主要观察：（1）品类覆盖较全，核心品类3C 供货选择相对充足。截至3 月10 日，百亿补贴共上架2757 款SKU，3C 品类占比达到45.7%，主要系3C 品类为京东优势品类，且该品类标品属性强、需求量大，消费者多平台比价后易直观感受折扣力度，因此引流效率高。（2）自营和3P 产品共同参与，不同品类的自营占比相差较大，抽样调查显示各个品类1P 占比平均在56%左右。以iPhone 为例，45 个SKU 中仅13 个为自营销售（占比29%），而美妆品类中86%产品为自营销售（包括京东国际发货）。（3）考虑可比性的情况下，京东3C 品类性价比优势明显，美妆不具优势，其余品类可比SKU 较少。我们抽样手机电子和美妆护肤品类SKU 统计，京东在手机电子品类上相对拼多多性价比优势更为明显。零售的本质为规模、效率、合理利润率，我们认为百亿补贴为京东零售重建性价比心智的抓手，以此为起点长期推进低价调控；京东百亿补贴的营收贡献或缓慢提升，短期内未必对提升平台创收有较大影响，长期来看，电商又进入到新一轮对于消费者心智和流量的竞争。

    　　我们建议关注拼多多、京东和阿里巴巴。

    　　培育钻石行业观点：2 月，印度培育钻石毛坯进口渗透率3.6%，环比-10.3pct，渗透率环比下降较多主要系天然钻石进口额出现较大环比上升。印度培育钻石裸钻出口渗透率5.4%，同比-0.6pct，环比-1.3pct。

    　　近两年来，出口额渗透率整体中枢提升，进口额渗透率提升不明显。当前培育钻石主要消费市场仍为美国，出口额渗透率提升说明培育钻石受欢迎程度进一步提升；进口额渗透率不匹配出口额渗透率提升速度，或为印度本土供应占比增加所致。

    　　直播电商数据跟踪：根据蝉妈妈和壁虎看看，2023 年3 月6 日当周，遥望主要主播总计GMV 为1.24 亿元。近一周东方甄选矩阵号日均销售额为2315 万元，其中将进酒账号GMV 环升68.4%。据已披露4Q22财报的电商公司，疫情冲击在4Q22-1Q23 基本释放，消费信心和消费情绪或在2Q23 有明显回升，2H23 好转预期强于1H23。