行业近况

    　　2023 年3 月6 日至3 月10 日，风电/光伏/电力/环保板块跌幅分别为3.95%/0.24%/2.45%/0.69%。

    　　评论

    　　光伏观点与推荐：上游价格回落+3 月排产环增，看好光伏基本面重入修复通道。3 月组件端排产有望继续环增~10%上下，硅料价格企稳有望带动光伏基本面重新进入修复通道，继续看好：1）需求侧，看好美国市场占比回升以及地面电站占比回升，推荐阳光电源、晶科能源A/US、晶澳科技、禾迈股份；2）供给侧，看好硅料放量后粒子、石英砂紧张带来涨价和格局优化机会，推荐石英股份、TCL中环；3）技术侧，TOPCon扩产量超预期，2H23 TOPCon终端渗透率有望加速提升，看好有望受益于N型迭代、量利齐升的辅材环节聚和材料、建议关注宇邦新材（未覆盖）。

    　　风电：我们认为行业景气趋势正在到来。展望2023 年全年，我们预计中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长，达到70-80GW。装机节奏方面，我们预计伴随国内疫情影响逐步结束，在2022 年行业近100GW饱满招标量支撑下，我们观察到行业已经在1Q23 进入了相对饱满的生产进度，3 月开始产业链生产和交付基本进入旺季，同时叠加原材料现货价格保持相对低位也有望对行业利润修复带来贡献。我们重点推荐：1）景气度高的海风产业链和2）量利均提升的塔筒和风机零部件环节。

    　　电力运营：本周沿海、内陆电厂日耗整体走弱，环比下行2%，沿海、内陆电厂稳定在15.4 天、17.5 天。动力煤价格短期受供应影响价格波动从3月6 日的1,103 元/吨上升至3 月10 日的1,138 元/吨，但我们认为上涨缺少支撑、涨幅乏力。全国两会仍在顺利推进，电力相关话题主要围绕高质量发展，包括完善碳交易市场制度，重视新能源电网投资，加快构建“源网荷储”互动的新型电力系统。我们认为建言彰显了各环节推动建设新型能源体系，能源高质量发展支撑中国式现代化建设的决心。我们建议优选在转型过程中承担重任的火电+新能源低估值电力央企，重点推荐华润电力、华能国际、中国电力。

    　　估值与建议

    　　维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

    　　风险

    　　宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。